Финансовая система страны остаётся уязвимой, а денежно-кредитная политика Нацбанка не внушает оптимизма. Об этом говорится в опубликованном на прошлой неделе агентством Standard & Poor’s прогнозе на ближайшие годы.

В своём отчёте агентство пишет, что негативный прогноз по долгосрочным суверенным рейтингам Республики Казахстан отражает мнение экспертов о значительных рисках, которым подвергаются бюджетные, внешнеэкономические и монетарные показатели Казахстана.

— Мы можем понизить долгосрочные кредитные рейтинги Казахстана, если в ближайшие два года внешнеэкономическая и фискальная позиции страны ухудшатся в большей степени, чем мы сейчас ожидаем, — говорится в отчёте.

Негативно на результатах может отразиться и решение правительства вернуть фиксированный курс валют.

— Рейтинги могут оказаться под давлением, если мы придём к выводу, что НБРК отступил от политики гибкого обменного курса и таргетирования инфляции, — пишет Standard & Poor’s.

Пересмотреть прогноз на «Стабильный» позволит повышение цен на нефть и результаты ряда реформ, но произойдёт это, по мнению экспертов, не раньше 2018 года.

Интересно, что Standard & Poor’s, мягко говоря, подвергло критике деятельность Национального банка.

— Несмотря на то что НБРК планировал переход к инфляционному таргетированию уже некоторое время, изменение политики произошло довольно неожиданно, учитывая тот факт, что незадолго до этого банк заявлял о планах гораздо более плавного перехода. Возможность и способность НБРК следовать новой политике должна быть проверена на практике, — пишет Standard & Poor’s.

По мнению экспертов, «наблюдавшаяся в последнее время относительно невысокая результативность денежно-кредитной политики Казахстана может затруднить быстрый переход к политике таргетирования инфляции». Долларизация, вызванная нестабильностью валюты, осложнит процесс. Доля валютных депозитов сейчас превышает 50 %. При этом девальвация тенге, по всей вероятности, только усугубит ситуацию.

Ожидается также новая волна роста проблемных кредитов. Предположительно, случится это в 2016 году. Спровоцирует её экономический спад и девальвация тенге (т. к. 23 % кредитов номинированы в иностранной валюте). Дело в том, что в следующем году истекут сроки выплат по кредитам, выданным в последние четыре года.

При этом отмечается, что сильные бюджетные показатели Республики Казахстан и его значительные внешние резервы по-прежнему являются позитивными рейтинговыми факторами. Долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги остаются на уровне «ВВВ/А-2».

Улучшить ситуацию должно постепенное восстановление цен на нефть и запуск Кашаганского месторождения. Возможно, почувствуется эффект от увеличения гибкости обменного курса. Произойдёт это, по словам авторов рейтинга, только через два года.