Нацбанк РК понизил базовую ставку с 16.75 до 16.5 % годовых. 

В качестве объяснения регулятор привёл неоднозначные причины:

  • Проинфляционное давление со стороны внешней среды продолжает постепенно ослабевать. Инфляция в большинстве стран замедляется. 
  • При этом внутри экономики сохраняется проинфляционное давление со стороны расширяющегося фискального стимулирования, устойчивого внутреннего спроса, высоких и нестабильных инфляционных ожиданий, а также роста издержек производства. 
  • Годовая инфляция в июле составила 14 %, но месячная ускорилась до 0.6 %, что выше среднеисторических показателей. 
  • Показатели базовой и сезонно-очищенной инфляции не замедляются, зафиксировавшись на одном уровне. 
  • Косвенный эффект от повышения цен на ГСМ отразился не в полной мере и отчасти компенсировался динамикой курса тенге. 

В итоге в базовом сценарии в этом году инфляция прогнозируется в пределах 10–12 %, в 2024 году — 7.5–9.5 %, в 2025 году — 5.5–7.5 %. Однако при этом не учитывается эффект от повышения тарифов на комуслуги, на который Нацбанк не реагирует изменением базовой ставки.

Основные риски прогноза инфляции — усиление фискального стимулирования, незаякорение инфляционных ожиданий, ускорение инфляции в России и возможный рост мировых цен на продовольствие в результате невозобновления зерновой сделки. Также одним из рисков прогноза является продолжение реформ ценообразования на рынке ГСМ.

Мнение эксперта

Krisha.kz узнала у экономиста Эльдара Шамсутдинова, насколько своевременно было снижение и что за ним последует.

— Как мы видим из релиза Нацбанка, эффект от повышения тарифов на комуслуги и подорожания цен на ГСМ ещё не произошёл в полной мере, а также базовая и сезонно-очищенная инфляция не замедляются. Это значит, что мы ещё увидим последствия по этим направлениям.

Если посмотреть на внешний сектор, то примерно 22 % развивающихся рынков начали снижать ставки, а развитые рынки ещё не определились. Скорее всего, они будут держать ставки и начнут понижение только к маю 2024 года.

У нас сейчас непростое событие. С одной стороны, это небольшое понижение, которое должно означать окончание ужесточения денежно-кредитной политики, то есть мы идём на постепенное снижение ставки.

С другой стороны, опасения вызывает та самая базовая инфляция, которая уже стала, что называется, липкой, и как от неё избавиться — вопрос очень сложный.
Также опасения вызывает то, что повышение тарифов на тепло, электричество и бензин скажется осенью и зимой.

На мой взгляд, снижение ставки произошло слишком рано. Считаю, что до конца года можно было подождать, чтобы инфляция остановилась на 10–12 %. В целом Нацбанк обещал постепенное снижение, и, видимо, такое решение было принято в ответ на ожидания как уступка.

В первую очередь я бы рекомендовал сейчас закрепить побыстрее доходность по вкладам и другим инструментам, которые существуют, потому что доходность будет падать быстрее, чем стоимость кредитов. Ставки по кредитам, в том числе ипотекам, будут оставаться ещё какое-то время на текущем уровне.

Следующее решение по базовой ставке объявят 6 октября.